全国股民等的这件大事终于有答案了

　　

明晟公司（MSCI）北京时间今日5点宣布推迟将A股纳入MSCI新兴市场指数。

　　中国A股将继续留在评估列表中。MSCI董事总经理兼全球研究主管RmyBriand称，国际机构投资者希望在中国A股被纳入MSCI新兴市场指数之前看到A股市场准入情况得到更进一步的切实改善。MSCI将履行标准惯例，密切 　　MSCI并未排除可能就A股发布非周期性公告的可能。投资者需要更长时间来适应QFII的变动。

影响解析

　　

　　中金公司王汉锋：不纳入的结果对A股的短期影响是负面的，之前博弈A股在今年纳入MSCI的一些资金可能面临反向交易的风险。但考虑到A股近期已经有所调整，这一单一事件的影响比较有限。

　　

　　摩根史丹利华鑫章俊：无论成功与否对A股市场都不会有实质性的影响。海外资金是否会流入A股更多取决于中国经济的基本面和未来人民币汇率走势。没有被纳入的话，MSCI一定会指出A股市场机制上目前依然存在一些没有解决的问题，这并非完全意外。

　　

　　瑞银证券高挺：不纳入市场可能会失望，但A股不一定下跌，取决于MSCI何时再评估，是否会启动更频繁的评估等。

　　

　　招银国际苏沛丰：不纳入的话，A股肯定会跌，跌幅或在5%左右。

　　

　　旭方基金王晨：未获纳入后，鉴于市场此前对纳入的预期较高，预计沪指可能会回落到点附近。

　　

　　毕盛投资叶威延：A股未获纳入，短期对市场有负面心理影响，但下跌空间应该不大，因A股已经超卖。

　　

　　元大证券宋劲：不纳入，也不会大跌。即使今年不纳入，明年纳入概率会高于今年，外资仍会增加对A股的 　　

　　所谓MSCI，英文全称是MorganStanlyCapitalIntrnational，中文音译为明晟公司。公司注册地在美国，主要从事各类指数编制业务。

　　

　　目前MSCI编制的指数主要分为六大类，即市场指数、因素和策略指数、主题指数、房地产指数、ESG指数和自定义指数。

　　

　　由于该公司编制的指数权威性较高，全球范围内进行资产组合的投资者大多会以MSCI指数为基准。

　　

　　统计数据显示，截至年年底，全球资产配置中，追踪该公司指数的资产就有10.5万亿美元。

A股暂未被纳入MSCI指数。北京时间年6月15日凌晨05:00，MSCI明晟发表公告表示，宣布推迟将A股纳入MSCI新兴市场指数。中国A股将继续留在评估列表中。这是A股第三次闯关失败。一、MSCI指数简介MSCI（MorganStanlyCapitalIntrnational）指数，即明晟指数，是由美国明晟公司推出的全球投资组合经理采用最多的基准指数。据统计，超过10万亿美元资产以MSCI指数作为基准指数，全球排名前投资经理中有97个都是明晟指数客户。MSCI指数被高度认同，而历史经验表明，首次与最后纳入MSCI后，大盘均有较大幅度上涨，纳入后的半年至三年时间内，市场获得的正面推动力相当明显。参考加入方式均为渐进式的韩国和台湾，其中韩国综合指数首次纳入后一年半内上涨%，台湾首次纳入一年内上涨%，涨幅均过百，属于不折不扣的牛市。二、A股闯关MSCI历程1、纳入MSCI的基本条件。借鉴国外经验，能否加入以及加入的市值比例往往与资本市场的开放程度息息相关，具体来看，MSCI明晟公司会在年度市场划分审议中，根据经济发展的可持续性、市场和流动性、市场准入三个方面的标准对不同国家和地区在MSCI三大不同市场中的归属情况进行审议。针对中国A股而言，经济发展可持续性非常符合要求，主要限制条件在于后两者。

2、“市场准入”是过去两年A股纳入MSCI最大阻碍。

早在年，A股首次入选MSCI“潜在升级市场观察的名单”，但年6月，MSCI公布，暂不将A股纳入其新兴市场指数，有了A股首次闯关新兴指数落败的经历。

随后在年，A股展示胜不骄败不馁的气度，再度开启闯关模式，但遗憾的是，MSCI再度将A股拒之门外。二度落败的原因也揭晓，MSCI提及了A股市场尚待改善的三大关键问题：额度分配流程，资本流动限制以及收益权属界定。3、“市场准入”有所改善，“市场和流动性”或成为新的拦路虎。从目前进展看，在额度分配流程、资本流动限制、受益权界定等问题上，监管当局已经做出了明显改进。但是，年6月份以来的多次股灾诞生了新的问题。1、大面积随意性停牌对正常交易造成影响，同时引起流动性风险和配置风险（rplicationrisk)：股灾期间出现了千股停牌的奇观，沪深两市股票数量有只，停牌个股超过1/3，上市公司的股票无法正常交易，造成严重的流动性问题。2、股灾期间，国家队花万亿资金救市，落下国家干预市场的口实；同时，资金的深度介入会对市场未来的流动性带来巨大的影响。据统计，年一季度末，国家队持股市值高达2.5万亿，扣除银行原股东持仓剩下约为亿。据估算，A股上市公司总自由流通量约为15-20万亿元。国家队亿持仓的退出对整个市场的影响不容小觑，即使是逐渐的缓慢的退出，做到对市场影响很小也是有难度的。三、MSCI闯关失败，A股何去何从？自从权威人士经济“L型”言论之后，K线图也走出L型的形态，直到高盛称6月份A股纳入MSCI的概率提高到70%，MSCI预期发酵，打破“L型”僵局。虽然6月13号市场用熟悉的味道纪念股灾，但是其主要原因是“MSCI落空“传闻。上图看一根大阴线完全吞没了此前的大阳线。本来无一物，何处若尘埃。如果没有MSCI寄予期望，哪来的失望。指数或许仍然维持“L型”。有鉴于此，指数在-一带仍然会维持强支撑。

L型底经历的坎坷历程：

（1）5月12日，证监会暂缓中概股回归和叫停四行业的跨界定增。（2）5月18日，资管业三份《意见稿》曝光，强化杠杆率与基金子公司净资本要求。（3）5月27日，未来几个月M2同比增速将明显下降。

L型底未来的考验：

（1）6月16日，美联储议息

（2）6月23日，英国退欧公投

摘要：15日凌晨，MSCI宣布暂不把A股纳入MSCI新兴市场指数。A股赶考MSCI奋斗史未获纳入MSCI，A股会怎么走？有分析人士认为，此次没有纳入MSCI，股市可能会跌，但也将取决于MSCI后续的评估节奏。业内人士表示，总体看，投资者应当理性看待A股纳入MSCI指数的事件效应。当前最需要







































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